Б. Киров

Китайците, естествено Шегувам се, нации като САЩ и Китай подкрепят винаги единствено себе си. Вижте интервюто на Хенри Кисинджър, какво казва за Китай: https://www.youtube.com/watch?v=6b89jcNqgJo https://www.ft.com/content/cd88912d-506a-41d4-b38f-0c37cb7f0e2f Кисинджър говори бавно и артикулира със затруднения, но това, което отговаря на въпросите е многопластово и много добре премислено. Тук има една много добре обоснована гледна точка за "голямата стратегия" на Китай, всъщност резюме на книга: https://www.brookings.edu/essay/the-long-game-chinas-grand-strategy-to-displace-american-order/ Заслужава си да се прочете внимателно, според мен.

Ако ви интересува личното ми мнение, да, аз също смятам, че меко кацане на щатската /и тази на ЕС/ икономики е пожелателно, но практически невъзможно. Според мен най-вероятно ще се премине през дългогодишен цикъл на рецесии и количествени улеснения, и това ще продължи докато не бъде редуциран до поносими нива натрупаният огромен световен дълг, в случая говорим за щатския /вече към 130 процента от БВП/ и този на ЕС, който е още по-голям, но и на страните от развиващите се икономики и Китай. Сегашното вдигане на лихвения процент в САЩ, за да се изравни с инфлацията, трябва да бъде в пъти по-високо от прокламираното и няма да доведе до успокояване на инфлацията. Защо Джеръм Пауъл, председателят на Фед демонстрира толкова непримирима ястребова позиция, той само си знае. Питър Шиф, който е независим икономист с голяма тежест, сравнява говоренето на Пауъл с това на Тиодор Рузвелт, прословутата му фраза: "Говори учтиво, но дръж зад гърба си голямата тояга", само че обърнато наобратно, той пише, че Пауъл следва максимата: "Говори страшно, но с ръка зад гърба в която нямаш нищо." Тоест, това е надеждата, че пазарите ще се стреснат от твърдия тон за непоколебимо вдигане на лихвите "докогато е необходимо" и инфлацията сама ще избяга от страх, преди да е станало необходимо да влезе тоягата на високите над 10 процента лихви. Да, ама повечето грамотни икономисти се досещат, че Фед никога няма да продължи с вдигането на лихвите, щом икономиката потъне в рецесия, така че той освен говорене няма никакво друго оръжие. Люк Громен, друг извънредно проницателен щатски икономист, е още по-краен. Според него правилния и единствено възможен ход на американското правителство в тази ситуация на неплатими лихви по дълга е да остави инфлацията контролирано да расте, докато дългът не падне поне наполовина от по-високите данъчни приходи: "Сега имаме най-големия балон с държавен дълг след Първата световна война. Федералният резерв повишава лихвите, но не го направи достатъчно по отношение на намаляването на задлъжнялостта на техния баланс дълг/БВП и сега нещата започват да се взривяват. Ако Федералният резерв не иска да срине цялата система, тогава те трябва да оставят инфлацията да тече. Централните банкери се основават на решенията за паричната политика на непарични критерии, особено по политически и екологични проблеми. Това е изключително опасно и безотговорно, защото ще има неблагоприятни последици като икономически ефекти. Правителството на САЩ се нуждае от повишаване на цените на активите, за да стимулира данъчните постъпления. Въпрос на спешна национална сигурност е да се преместят Китай, Русия и други далеч от ценообразуването на енергията и стоките само в щатски долари. Ние виждаме, че все повече страни активно се стремят към това и САЩ се опитват да забавят или спрат този процес. От падането на СССР през 1990 г. това е бавно и стабилноu ускорение обратно към по-децентрализирана система, предимно около енергията Изглежда, че МВФ се затруднява да решава между своите членове кой е правилният начин да продължите напред. Тази борба вероятно ще им пречи значително да имат голямо глобално влияние в бъдеще. Русия и Китай имат големи икономически планове, включително инициативата „Един пояс, един път“. САЩ хвърлиха топката обратно в полето на Европа, Русия и Китай. Ако те продължават да се борят по този начин, европейците биха могли да извършат икономическо самоубийство." https://www.incrementum.li/en/?ddownload=141046 Питър Шиф от неговата гледна точка: "Така че повишенията на лихвите през 2022 и 2023 г. може да са достатъчно високи, за да спукат дълговия балон и да потопят икономиката в нова финансова криза, но няма да са достатъчно високи, за да убият инфлацията. Ако Фед трябва да обърне курса си, за да стимулира икономиката в рецесия, докато инфлацията остава доста над целта си от 2%, доларът вероятно ще се срине, изпращайки цените на суровините и цената на вносните стоки нагоре. Докато служителите на Фед ни казват как са готови за битка и че имат врага в полезрението си, не мога да не си помисля за „Багдад Боб“, нещастния говорител на Саддам Хюсеин, който смело произнесе в интервюта на живо как инвазията на САЩ се проваля, дори когато американски танкове нахлуваха на сцената зад него. Можем да се смеем на тяхното затруднение. Но няма да се смеем дълго." https://schiffgold.com/commentaries/peter-schiff-the-fed-girds-for-battle/ Еврото е толкова органично свързано с щатския долар /видя се и при санкциите/, че дори го наричат "евродолар", така че ЕЦБ може само да стъпва в стъпките на Фед и да го следва.

Не знам дали китайците нарочно не преиграват с нулевата толерантност към новата епидемия в Шанхай и Пекин. В статията, цитирана от вас, министър-председателят се противопоставя на това заключване и се опитва да извади китайската икономика от локдауна. Но инициаторът за нулева толерантност и заключване е именно Си Дзинпин. Заключването означава по-малко продукция за износ, което е удар върху западните икономики точно сега, при развихрена инфлация. Затворете кранчето на китайския внос и ще имате ценови шок и социални сътресения в Европа и САЩ. Американците реагираха - те вдигнаха лихвата и направиха долара по-скъп, за да има повече покупателна способност навън. Въпросът е, че при тях "мекото кацане", тоест повишените лихви да не срутят борсата и пазара на труда е изключително сложно. Засега се справят добре, борсата реагира еднократно и силно надолу, но после се възстанови. Ще видим следващите крачки. Криптовалутите обаче не запазиха равновесие, те буквално полетяха надолу.

Сред най-зависимите са тези на САЩ и ЕС, вижте за какви обеми търговия иде реч: При това и в двата случая отрицателното салдо расте - 200 млрд. за ЕС за 2021 и 336 млрд. за САЩ за същата година, като тенденцията при САЩ е ножицата да се разтваря още повече през 2022 По отношение на съотношението евро-юан и долар-юан обаче тенденцията върви в противоположни посоки: тоест долара счупи низходящата тенденция на 19 април, когато Фед обяви вдигане на лихвите. Кристин Лагард се потрива и все още не вижда достатъчно инфлация, за да го направи в Еврозоната, резултатът е падане на еврото спрямо долара: Някои лица си играят перфектно ролята в Европа. Като цяло евтиния юан облагодетелства износа на Китай, въпросът е в баланса, който китайската ЦБ контролира административно, една от причините юанът да не може да има по-голяма роля като световна валута. В Китай тази есен има решаващ конгрес, в който ще се реши курса на страната в следващите 10-15 години. Министър-председателят, който си отива поради възраст, по неписана традиция трябва да бъде наследен от един от неговите заместници. Единственият на подходяща възраст е от опозицията на Си, в момента тече нещо като антикорупционна кампания около него, така че издигането на друга фигура, удобна за Си ще сигнализира по-твърд курс и бетонирането на Си Дзинпин поне до 2035.

Данните са на китайските митници за първото тримесечие: http://english.customs.gov.cn/Statics/eab90a0d-2c0f-4708-b67c-0516e2b2c9df.html То и няма други проверими данни, западните сайтове цитират тези. Най-вдясно е процентно увеличение/или намеление на внос износ и стокооборот в сравнение с първото тримесечие на миналата 2021. Като процент експортът на Китай към Русия се е увеличил 25.9 процента, а импортът 31 процента, общо стокооборотът 28.7 процента. По време на Олимпиадата Си и Путин подписаха договор до 2024 стокооборотът да надхвърли 200 млрд. долара. Няма други данни, руската статистика е закрита за нерегистрирани само до месец януари 2022. Да, през март има спад на износ на Китай към Русия, вероятно и през април, за който още не са публикувани данни. Питам се, откъде взеха руснаците близо милиард долара за плащанията си към западни кредитори, след като всичките им доларови сметки са блокирани, така и не стана ясно дали американските банки приеха тези преведени долари, поне аз не срещам информация. дали пък не са ги получили за сметка на по-малкия внос от Китай, компенсиран от износ на нефт и въглища. Въобще не съм чел опровержението на Комерсант, смятам че е резонно частните фирми да се страхуват от вторични санкции и да избягват търговия с Русия. На ниво управление на държавата, обаче, според мен има твърда подкрепа на Китай срещу западното ембарго и блокирането на руските резерви. Няма и начин да е иначе, след като в официално публикуван доклад на Атлантическия съвет в прав текст се казва, че САЩ не могат да работят с Китай под ръководството на Си Дзинпин. Това е като да се изплюеш върху обувките на някой и да го питаш: "И сега какво?!" Ами какво - шамар или мазно любезна усмивка. Не мисля, че Си е Мечо Пух.

Скоро един познат ми каза, че на негов познат в България му казали, че ще чака 6 месеца за предплатен модел Нисан, после му се обадили, че срокът става една година и сега човекът карал старата кола на дъщеря си, докато си чака новата. И това, както се вижда от филмчето, не е само заради чиповете, а и други компоненти в колите. Ударът в Украйна е бил добре калкулиран от икономическа гледна точка, защото Украйна, особено югоизточната й част е много богата на редки метали, газ, нефт и въглища. Отрязването на тези ресурси, 70 процента от които са концентрирани в Донбас, заедно с излаза на пристанищата, буквално могат да парализират световната търговия. Уран, титан, литий... Украйна е в първата 10-ка по запаси, заедно с още една дузина важни елементи. И познайте, кой има най-много от почти всички тези елементи - Китай. Китай е почти комплектовал пълния кръг на елементи, необходими за идващата нова индустрия на зелена енергия - на целия кръг редкоземни метали Китай е монополист, както за производство на фотоволтаици, така и ветродвигатели и батерии за елавтомобили. Монополист на суровините, монополист на цените. Сега, дали е адекватната реакция, и най-важно дали може Запада, тоест САЩ, да го изолира от световната търговия и да си формира някакво "икономическо НАТО" на демократичния свят, според мен не. Твърде навътре са навлезли китайските стоки и пари в западната финансова и пазарна тъкан, за да се направи подобна операция. Но ще видим. Едно, според мен, е сигурно, инфлацията няма да временна нито преходна, ще продължи до зануляване на дълговете.

Да, съгласен съм, ГЕРБ беше и е проект на фондация Аденауер, свързана с Християндемократическия съюз. Борисов изгря по времето на НДСВ и Царя. Авторът на статията дава карта на Европа, в която България е в сиво, тоест малко свързана с търговията с Германия. От германска гледна точка може и да е така, от българска обаче Германия е външнотърговски партньор номер 1: Това са съответно експорт и импорт на България към и от Германия за 2020, а тук са данните от миналата година на НСИ: https://nsi.bg/bg/content/7503/по-основни-търговски-партньори Германският дял е в пъти по-голям от следващите ни търговски партньори, а нашата икономика е към 70 процента експортно ориентирана, тоест много зависима от външната търговия. Аз и в темата ми за германския икономически модел го бях написал, Германия е империя в икономиката, която дефакто е трета икономическа сила в света, заради политиката й на износ на стоки и производства, предимно в Централна и Източна Европа. Това се потвърждава с цифри и от статията публикувана тук от вас. Германските фирми създават местни филиали, например Мерцедес-САЩ, които участват в местния БВП и търговско салдо, но печалбите се изнасят в Германия и облагодетелстват германския промишлен капитал. Точно затова германския капитал не разчита толкова на финансиране от борсата на акции, дори не толкова на банково финансиране, а на собствен капитал генериран от износ.

Ще помоля колегите съфорумци да си изясняват личните взаимоотношения на лични във Форума, тази тема не е мястото, все пак аз я отворих. Не съм модератор и не мога да трия, затова е само молба.

Не отговара на данните на статистиката от митническите власти, откъде е тази графика? Ето тук: https://asia-nikkei-com.translate.goog/Economy/Trade/China-s-Jan-March-overall-trade-with-Russia-rises-28-to-38.2bn?_x_tr_sl=auto&_x_tr_tl=bg&_x_tr_hl=bg&_x_tr_pto=wapp и тук: https://ru-stat.com/analytics/9315 данните са напълно различни.

Връзката между руския нефт и газ и Украйна се прави сега, но не това е причината за инфлацията в Европа и в света. Още преди войната в Украйна цените на нефта се вдигнаха двойно, а тези на природния газ още повече. И без нахлуването на руски войски в Украйна щяхме да имаме инфлация на енергоносителите в Европа, процесът щеше да е по-бавен. Причината не е войната в Украйна, според мен, причината е свръхпечат на пари от ЦБ както в ЕС, така и на Федералния резерв, а този процес започна след ипотечната криза от 2008 в САЩ, ускори се с коронавируса и войната в Украйна само изстреля инфлацията започнала преди много високо. Войната все някога ще свърши, дано по-скоро, но инфлацията ще си остане. Точно поради големия държавен дълг в целия свят, резултат от безконтролно създаване на пари. Руският нефт и газ ще си намерят пазар различен от ЕС, те няма да се дематериализират, но се изваждат от енергийния микс на Запада с ембаргото. Същото важи за много други суровини, жизнено важни за икономиката като алуминий, титан, редки метали и зърнени храни. В момента това, което виждаме е разделянето на света на два големи търговски блока - единият на Китай и Русия, другият на САЩ и съюзници, които взаимно си конкурират валутите. Европа е по средата, едно заради географското си положение, и второ заради търговията си с Китай и Русия. За ЕС Русия беше един от най-важните търговски партньори след Китай /първо място/ и САЩ /второ място/. С изолирането на Русия се слага край на руския сухоземен коридор на Път и Пояс на Китай за стоки към ЕС, връзката с китайските стоки и пазари. Европейските лидери, специално тези на Германия и Франция, не могат да бъдат доволни от такова развитие, защото те, за разлика от българските, са представители и служители на съответно германския и френския бизнес, а също така отговарят за благосъстоянието на своите избиратели. При достигане на инфлацията на двуцифрени числа, ще видим много нови Льо Пен в Европа. Затова е и огъването и извъртанвето на Шолц и Макрон наскоро и измислянето на някакви нови статути на асоциирани членове за Украйна и Великобритания, те се опитват да пазят равновесие. Все още. Специално движението на Шолц към милитаризиране на Германия, не го тълкувам непременно като атлантическа солидарност. Шолц някъде изрично казва, че сега купуват 32 броя Ф-35 от САЩ, но перспективата е да търсят общ европейски проект за боен самолет с Франция. Ще видите, че Германия ще тръгне към общоевропейска армия в недалечно бъдеще. Статуквото не я устройва, според мен. А бог да пази света от милитаризирана Германия. Дяволът не се нуждае от адвокат, според мен, той самият е адвокат по професия, може да защити всяка позиция за и против, в зависимост от интереса на клиента си, нали затова е диаболичен

Нашите йес-мени /първото правителство Борисов/ тогава са се позовали за лесния отказ на Франция. В Германия Меркел се е опитала да направи нещо за фракинга, но е била отсвирена от коалиционните партньори и от Зелените, които сега се вихрят. Така че реално цяла Европа е капитулирала. Е, сега ще купува американски втечнен газ, който пак е шистов. Това ми прилича на вегетерианец, който замезва с пържола, само защото са го излъгали, че е от соя. Самите руснаци, Газпром, въобще не се гнусят от фракинга: https://www.mediapool.bg/opasnost-ot-shistoviya-gaz-ili-opasnost-za-monopola-na-gazprom-news182957.html Газпром се е интересувал в миналото от американската технология за фракинг, защото в Русия също има големи залежи, а традиционните стават все по-трудни за извличане на суровината. Най-тъжното е, че хората в България са невежи и лесно се поддават на промиване на мозъка /ако го имат/: „В началото всички бяха наистина ентусиазирани“, казва Хюсеин. „Мислехме, че ще забогатеем за една нощ. Но когато осъзнах опасностите, които крие тази технология, бях много загрижен...„Обещаха ни много работни места и други чудеса“, казва Веско Димов, дентален хирург от Нови пазар, който стартира протестното движение срещу фракинг. "Но когато се събудихме за опасностите, които са свързани, решихме да се противопоставим на проекта." Петиция събра 15 000 подписа за един месец и, за голяма изненада на протестиращите, няколко съвета в района решиха да се противопоставят на фракинга." Изненада... "събудили" се за опасностите. За опасностите да имат добри доходи. Нови Пазар е от бедните общини с намаляващо население и ниски заплати, средната в Шумен е на 12-то място от областите. Обаче "се събудили", еми нека си будуват, като им стане сега енергията на двойна цена в стъкларския завод.

Правителството се надяваше, че новият енергиен източник ще намали почти пълната зависимост на нацията от вносния руски газ, доставян от Газпром. Според министерството на икономиката и енергетиката българските запаси от шистов газ се оценяват на най-малко 300 милиарда кубически метра. https://www-theguardian-com.translate.goog/world/2012/feb/14/bulgaria-bans-shale-gas-exploration?_x_tr_sl=auto&_x_tr_tl=bg&_x_tr_hl=bg&_x_tr_pto=wapp Това е консумацията на България за 100 години. В света само САЩ и Китай развиват ефективно фракинга, като и съответно се възползват от предимствата на добивите. Кой кум, кой сват, кой на булката брат... и двете държави са подписали Парижкото споразумение, но това не им пречи...

Причината да им се скъсят резервите е ясна - усилването на долара, причинено от вдигането на лихвите в САЩ. Не корейската валута отслабва, доларът поскъпва спрямо нея. Това дава лост на САЩ върху съюзника му с трансфер на долар по суап по изгоден за корейците курс. Въпросът е докога? Защото още при първата стъпка от 50 пункта повишаване на лихвата от Фед, вижте как реагира пазара на акции в Ню Йорк, той беше близо да се взриви миналата седмица. А още 5 такива или по-големи стъпки? В пазара на акции има над 40 трилиона долара, всички тези пари, техните притежатели, рискуват да изгорят при срив от 20-30 процента. А при срив от 50 и повече процента? Фед ще трябва да избира между тях и малкия американец, който страда от висока инфлация и не играе на фондовата борса. Познайте кой в крайна сметка ще реши да спаси Фед. Аз залагам на 1 процент от притежателите на акции пред 99 процента от останалите. Освен това на карта са поставени и интересите на Чичо Сам. Ако икономиката потъне в рецесия и после в депресия, секват данъците, следователно приходите за правителството. Край на амбициозните програми и обещания. А идват избори, и избирателите ще попитат какво направихте за нас. Така че, според мен, това увеличение на лихвите сега е чисто политическо, то казва на американците, ето вижте, борим се за вашите интереси, стреляме срещу инфлацията. Но после, когато започне стагнацията, същите тези банкери ще излязат с друг номер, който играят вече повече от две десетилетия - те ще кажат, тъй като безработицата се увеличава и вие губите от това, пак ще ви спасим, ще дадем нови количествени облекчения, за да заработи на пълна пара икономиката. И ще се върнат пак към отрицателните лихви и печат на пари от нищото. В Япония тази игра се играе вече 30 години и японската ЦБ е провела 13 или 14 кръга количествени улеснения, като консервира, монетизира, държавния дълг в баланса на банката, този дълг за Япония вече е над 270 процента от БВП. Хем инфлация няма, хем дългът расте. Проблемът обаче за долара е, за разлика от японската йена, че той е и световна резерва валута.

Практически Байдън и неоконсерваторите замразиха Зелената сделка, която толкова шумно обявиха като предизборна платформа. Причината е очевидна зависимост от нефт и газ. САЩ не само не намалиха тази зависимост, а по стечение на обстоятелствата /войната в Украйна/ сега я слагат като фундамент за връзката им с Европа. Защото Европа без руски газ и нефт, ще разчита на американски и този на арабите в ОПЕК, но арабите в ОПЕК са зависими от големия си китайски клиент и са зависими от 10-процентното си голямо другарче Русия при формиране на цените. Така че ако извадим арабите, Иран, Венецуела и Русия, на какво друго остава да разчита Европа? На американските шисти, много е просто. И тук има една характерна особеност - американските шисти са нерентабилни при цени под 90 долара за барел, просто добивът по този метод е скъп. Така че Европа от политкоректност към атлантизма, сама се прецаква с висока инфлация от скъп газ и нефт, шистовият. Арабите няма да си мръднат пръста този път, колкото и да ги натискат САЩ, да увеличат производството, за да свалят цените. Защо да го правят?

Ако сте следил внимателно изборите, в които Тръмп спечели срещу Хилари Клинтън, те бяха дефект в системата, тоест Тръмп по сценарий не биваше да спечели. Излязоха записи от смс между тогавашния водач на Републиканците Пол Райън и вицето на Тръмп, Майк Пенс, в които Райън пише до Пенс: "Да го оставим да спечели, после ще разчистим клетката на Слона /Републиканската партия/ от тези г..на." Което и стана де, 4 години по-късно. Тръмп беше този, който даде тласък на шистовата индустрия, ако погледнете ръст на добив на нефт при него, там се случиха нещата, които някои наричат "шистова революция". И Тръмп беше този американски президент, който създаде комисия за връщане на златния стандарт на долара, той щеше да го направи... Щеше обаче, ако нямаше криза с коронавируса. Както и да е, Русия беше кротка като агънце при Тръмп, помните ли как руските военни се изнесоха от базата си в Сирия за 24 часа, след като Тръмп ги предупреди, че ще бомбардира тази база?

Не са се самозабравили. Преди 2-3 години цената на нефта беше 2 пъти по-ниска, а цената на газа 4 пъти. Рублата спрямо долара и еврото беше даже на по-ниско ниво. Руснаците генерират 70 процента от бюджетните си приходи от нефт и газ, като сложим тези от зърно и метали процентът е още по-голям. Всички цени излетяха нагоре, но рублата не давалвира, напротив. Ако руснаците изнасят продукцията си в Азия и страните от Третия свят за сметка на ЕС, приходите им в тази ситуация на нестабилност в Европа и света не само, че няма да спаднат реално, а напротив - поне ще се удвоят. Конфликтът в Украйна ще дестабилизира Европа години, по-вероятно десетилетия, което ще държи цените на суровините извънредно високи в световен мащаб, защото става въпрос за енергия.

Според мен никой не може да спечели тази война. Ако Русия, теоретично окупира Южна Украйна, Украйна ще продължи да я води с целия Запад зад гърба й. Ако теоретично Украйна изхвърли Русия от Донбас, Русия ще продължи да я води. Така че войната става перманентна, поне за години, ако не и за десетилетия. Руснаците залепнаха в кошер с оси.

Ами те самите руснаци го декларираха, загърбват изцяло Европа и се насочват към Азия. Което няма как иначе да стане, освен да пренасочат суровините си на азиатския пазар, най-вече към Китай. Но този, който иска да продава, без да има алтернативи, винаги е в неизгодна позиция от онзи, който иска да купува и има алтернативи. Китай имат алтернативите на целия световен пазар, Русия се заби в коридор единствено към китайския пазар, макар че разчита и на ШОС, БРИКС и Евроазийската общност. Но като си пресметнем реалистично, всички тези организации, макар че се декларират като равноправни са центрирани около китайската икономика, извадете я от тях, и те стават кола без двигател.

Съюз няма, дори няма брак по сметка, това което виждаме днес е "гръб о гръб", както казват китайците, само че техният икономически гръб е поне 10 пъти по-широк от този на Русия.

Руснаците, доколкото чета теоретиците около Путин, разчитат на самодостатъчност, но реално нямат ресурс за такава. Затова говорят за импортозаместване, демек вместо сандвичи Макдоналдс - сандвичи Дядя Ваня, да, ама никой не влиза в Дядя Ваня. Всяка автаркия по принцип стига до военен режим и диктатура. Китайците обаче си стоят на брега на реката и чакат.

Според мен, съществува, чисто теоретична, възможност САЩ да стабилизират долара чрез надминаване на лихвите над инфлацията, тоест да направят обратен завой на ММТ /Модерната монетарна теория, която казва, че дългът няма значение./ Чисто теоретично, защото при държавен дълг от 30 трлн. и лихва по него от 9 процента, просто няма откъде да вземат пари, за да ги платат на притежателите на облигации. Когато Пол Волкър прави това упражнение през 80-те години, дългът на САЩ e около 40 процента от БВП, днес е над 120 процента, сравним единствено с този след войната. При това движението на Волкър е изключително болезнено за икономиката и свързано с остра рецесия. Представете си днес с три пъти по-голям дълг каква ще е рецесията! Така че на практика, според мен, банкерите ще продължават да бият бавно барабаните, докато пълзящата инфлация по принципа на сварената жаба бавно и неусетно от само себе си ще девалвира още повече долара, а с това и дълга. Но ще поживеем, ще видим, може пък Пауъл да ни изненада приятно и доларът да се възроди за нов живот.

Е да, нали затова Рогоф казва: "по-нормален режим на таргетиране на инфлацията" е евфемизъм на оценяване на юана спрямо реалната инфлация, а не следване на курса на долара, както беше досега. Interest Rate 3.70percent Apr 2022 In 2021, the average annual inflation rate in China ranged at around 0.85 percent compared to the previous year. Нали виждате реалния лихвен процент, а той е като от банковия лихвен процент се извади инфлацията, така че реалната стойност на парите в Китай е 2.85 процента, тоест ако аз съм китаец и държа 100 000 долара в банката на срочен депозит, получавам 2850 долара бонус от банката над инфлацията. Вижте сега, ако съм американец и държа своите 100 000 долара на срочен депозит в банката при 8.5 процента инфлация и 0.25 процента лихва: Банката ми взема от спестяванията 8250 долара. Реално ако това продължи 10 години банката ще ми вземе почти всичките спестявания. Някак си не е честно от страна на банката и е много балъшки от моя страна да си държа парите там. Затова ще играя на борсата, ще блъскам парите си в криптовалути и други типове хазарт, с овчата надежда точно аз да спечеля. Така стоят нещата с реалния лихвен процент и инфлацията.

Ами не, не спада, понеже гледате графиката за 1 година, спада от 19 април тази година, след като Фед обяви на всеослушание, че ще вдига лихвите най-малко още 5 пъти до края на годината, и то може би със стъпка 0.75 процента; ако погледнете 5 годишната графика, юанът става по-силен, и то съществено като тренд: Скокчето от 19 април тази година се дължи единствено на заявленията на Джеръм Пауъл и компания, и то не е резултат от спад на юана, а от скок на долара, породен - забележете - не от действително вдигане на лихвата, а само от очакване за такова. Първо, почти съм сигурен, че няма да издържат на такова темпо, за каквото декларират - вдигане на лихвата до над 3 процента, ще се пречупят най-много до средата, до третата стъпка, ако стигнат и дотам. Второ, дори да издържат, обезценяването на долара ще продължи, защото инфлация от 8.5 процента не се бори с лихва от 3.5 процента, пак сме в реална инфлация - 5 процента, което е поразяващо за покупателната способност на обикновените хора.

Южнокорейската икономика е центрирана около износа, а вижте какъв процент се пада от него на Китай. В последните години обаче положителното им салдо спада, оттам и обезценяването на валутата им, ако искат да изнасят повече, тяхната валутна единица трябва да е по-ниска от тази на контрагентите им. А как да стане това, когато и доларът и юанът се покачват спрямо другите валути. Покачването на юана спрямо долара не е инцидент, според мен, Китай с обръщането му към вътрешния пазар, ще се стреми към по-скъп юан, нещо което вече е факт. Китай напълно независимо, ако реши, може да отвърже курса на юана от този на долара, и то в посока нагоре, а не надолу, за което недоволстваше Тръмп, когато китайския внос заливаше САЩ.

Разкачването започна, провокирано от кризата с Коронавируса /китайския вирус, както го наричаше Тръмп/ и още повече с войната в Украйна. Китай, колкото и да се прави на неутрален, не може да издържи дълго тази позиция, според мен. Танкерите с руски петрол и въглища вече разтоварват стока в китайските пристанища. Нещата ще ескалират, и то неочаквано бързо за много хора. Ето какво мисли Кенет Рогоф половин година преди войната, а Рогоф не е кой да е, той е член на Съвета по Външни отношения, светая светих за американската политика, и съветник на Фед: Китайският юан вероятно ще стане централна валута на Азия: Кенет Рогоф, August 10, 2021 Kenneth Saul Rogoff is an American economist and chess Grandmaster. He is the Thomas D. Cabot Professor of Public Policy and professor of economics at Harvard University, Council on Foreign Relations, Economic Advisory Panel of the Federal Reserve, National Academy of Sciences, American Academy of Arts and Sciences, Group of Thirty. Въпрос: Вие повдигнахте възможността някой ден Китай вече да не обвързва юана към долара. Отговор: В момента доларът е преобладаващата валута в света, много повече от еврото, което е основно регионална валута в Европа. Доларът, по отношение на резервите, практиките за фактуриране, резервните валути, финансовите пазари - просто всичко - това е огромно. Той е по-доминиращ, отколкото през 50-те години на миналия век. Важното свързано с това обаче е, че Китай реши да стабилизира обменния си курс около долара. Не знаем какво би се случило, ако някой ден Китай премине към по-нормален режим на таргетиране на инфлацията и дори започне да следва обменен курс, по-скоро подобен на йената – който беше много стабилен спрямо долара през последните години, но може да се движи. Това няма да се случи за една нощ, но предполагам, че с течение на времето Азия ще се обедини, не около долара, а около RMB [ренминби, китайският юан]. Тогава ще живеем в свят, в който RMB ще бъде регионална валута в Азия, еврото ще бъде регионална валута в Европа, а доларът ще има всичко останало. Това би било загуба на огромна част от световната икономика. Това със сигурност ще окаже влияние върху лекотата, с която американските корпорации могат да вземат заеми. САЩ печелят от факта, че Азия е толкова ориентирана към долара. Въпрос: Доларът все още е доминиращ. О: Силата на долара не е само в това, че голяма част от света го използва като разчетна единица за фактуриране и за резерви, а фактът, че поради силата на долара САЩ разполагат с много контрол върху информацията. Всеки път, когато има клиринг в долари, навсякъде по света, много от това се случва в САЩ. Много е трудно за чуждестранна централна банка, чужда клирингова къща, да се конкурира с клирингова къща в САЩ, защото клиринговата къща на САЩ има зад гърба си Федералния резерв. Ако нещо се обърка, те просто имат безкраен запас от долари. Ако клирингът се случва в САЩ, това означава, че някой в САЩ знае каква е била търговията, какво се е случило. Сега не казвам, че Джо Байдън гледа това всеки ден, но би могъл. Въпрос: Когато погледнете историята, глобалната парична система обикновено е била многополярна или еднополярна? О: Еднополярна е обичайната. Многополюсната обикновено е преходна. Това не е стабилно равновесие, защото има мрежови ефекти, които са много мощни и има тенденция да преобладават. Така че, ако видим, че Китай става толкова важен, колкото Европа е днес, подозирам, че ще има преход към мястото, където някой ден китайската валута ще стане център. Доларът може да издържи още дълго време, след като икономиката на САЩ намаля като процент от световната. Има невероятно предимство да си на върха. Както във всяко нещо, ако сте мощен монопол, можете да доставяте посредствен продукт за дълго време, преди да загубите монопола си. Но мисля, че американците подценяват факта, че това може да се случи. Прогресистите особено, те просто казват: "Е, нека направим всичко безплатно за всички и можем просто да вземаме назаем. Лихвите никога няма да се повишат." Чувате този аргумент често. Това по същество е близко до Модерната парична теория. Всички се отнасят към това като че е дадено завинаги. Ако политическата система на САЩ вярва в себе си твърде много, то тогава тя поема голям риск. Въпрос: За каква времева рамка говорим? О: Ще дойде с години. Китай може да направи внезапен ход към целта му за инфлация, но не мисля, че това непременно ще доведе до внезапно движение във всичко. Това наистина ще разтърси пазарите, но може да отнеме 10, 20, 30 години, преди всички да последват Китай. Рискът е лихвените проценти да започнат да се покачват и САЩ да решат да не правят нищо по въпроса и просто да чакат твърде дълго - както при всяка финансова криза. Американците си мислят, че могат да вземат назаем, да вземат назаем и пак да вземат назаем, и че нищо няма да им се случи. Историята на тези неща е, че нищо не се случва, докато не се случи. Прогресистите не ценят достатъчно геополитическата роля на САЩ. Те се интересуват от следващите две години и да преразпределят колкото е възможно повече пари. Ако аз бях на тяхно място в САЩ, щях да се интересувам от следващите 200 години и да се опитвам да остана културно, политически и икономически доминиращ възможно най-дълго. Между другото, аз предпочитам преразпределението на доходите. Защо не повишите данъците, ако искате да осигурите повече ползи? Но точно сега, във Вашингтон, те са много неохотни да вдигат данъците на повечето хора и искат много да увеличат обезщетенията, а това е хлъзгав наклон. Въпрос: Как ще изглежда бъдещата глобална валутна система? О: Това е малко като прогноза за геополитическата система, за това кой ще контролира интернет след сто години и коя ще бъде световната суперсила. Ако екстраполирате растежа на Китай и го разделите на три, той все още ще бъде световната суперсила след сто години. И за долара е много трудно да издържи това безкрайно много. Бях много изненадан, че Китай не е имал дълбока рецесия - така или иначе това са данните от статистиката му. Ако ме попитахте преди 20 години какви са шансовете Китай да има 20 години дори без значителна рецесия на растежа, щях да ви дам грешен отговор. Може да се окаже, че тяхната система е много добра за справяне в добри времена и много лоша за справяне в лоши времена. Така че ние не знаем. Учените по политически науки твърдят, че ако Китай продължи да се издига, той ще разшири сферата си на влияние в цяла Азия. Най-вероятният сценарий е, че ще имаме многополярна система доста дълго време, може би до 2100 г., като Китай става все по-значителен. Не виждам как Китай може да търпи безкрайно сегашната система, а те са направили малки стъпки да я променят. В един момент те ще видят, че не работи и ще направят промяна. Наистина зависи от това кога Китай реши, че иска да направи това. И това също зависи от останалата част от Азия, кой ще следва китай. Дано това е нещо положително. Те трябва да са насочени към инфлацията, тъй като стават все по-големи. Те трябва да отворят страната си. Така че това не е непременно резултат постигнат по агресивен път. Това би било естествен резултат. Въпрос: Смятате ли, че многополюсната система ще бъде по-добра за стабилността на световната икономика? О: Вероятно такава система не е по-стабилна от сегашната. Много е стабилно да имаш доминираща валута, която се управлява добре и където хегемонът е отговорен и гледа към целта. Това е най-стабилната система, тъй като многополярната система не е естествено равновесие, защото в нея има мрежови ефекти. Естественото равновесие е една валута да бъде много по-голяма от другите валути. Въпреки това, ако в САЩ имате лидерство, което върви по този път, и упорито върви по този начин, следва без промяна този начин, - това не е много добре за света. В момента имаме президент Байдън, който е – каквото и казват за него– много стабилен и разумен и се опитва да бъде отговорен. Кой знае какво ще направи следващият американски президент? Това, което се случи на 6 януари беше някак невероятно. Кой би могъл да предвиди това? Това е просто извън вярата. Тръмп, не мисля, че е сгрешил за всичко, но се опита да обърне изборите. Той наистина го направи. Той наистина искаше. И по някакъв начин прогресистите сега искат да грабнат много повече власт, отколкото избирателите им дадоха, и това също е дестабилизиращо. Тези много бързи промени на върха не са нещо, което искате да видите в ръководството. Германският канцлер Ангела Меркел е постоянна в политиката си всяка година, тя прави малки промени и това бихте искали да видите в световния лидер. В: Какви според вас са минималните условия китайският юан да бъде световна валута? О: Трябва да имате някакъв вид много ясни законови правила, каквито китайските лидери нямат в момента. Те поне нямат такива правила, според които другите биха им се доверили. Когато лирата паунд на Обединеното кралство беше централна валута, Великобритания беше и банков център и финансов център. Цялата работа беше свършена там. Не можете да бъдете световна валута, ако никой не вярва в правенето на бизнес във вашата страна. Китайските лидери със сигурност ще трябва значително да укрепят своите институции, доверието към тях. Очевидно всички досега са смятали, че единственият начин това да се случи е Китай да стане по-демократичен. Това изглежда не се случва. Може би имат друг начин да го направят. Не знам. В крайна сметка, ако Китай и сателитите им станат две трети от икономиката на света, те могат да направят всичко. Но ако нямате доверие на китайските институции, няма да искате да сключвате финансови договори там, няма да искате просто да правите вашия бизнес в Китай. Няма да искате да правите нищо, което не ви се налага. Така че те имат много работа, за да стигнат до там. https://asia.nikkei.com/Editor-s-Picks/Interview/China-s-yuan-likely-to-become-Asia-s-central-currency-Kenneth-Rogoff